2025 年 7 月 28 日の東京株式市場では、日経平均株価が前週末から 214 円高の 40,185 円で取引を締めくくり、改めて 4 万円の大台をはっきりと上回った。6 月中旬以来、40,000 円を超えた水準での定着に向けた動きが強まっており、チャート上でもこの重要な節目をめぐる売買の攻防が続いている。

前週末に発表された米国の耐久財受注が市場予想を上回ったことや、主要 IT 企業の決算がほとんど堅調だったことが、週明けの日本市場を支えた形だ。また円相場が 1 ドル＝162 円台後半まで下がり、輸出採算の改善が期待できるという見方から、輸出関連株を中心に買い注文が入った。

テクニカル面で気になるのは、25 日移動平均線（39,600 円前後）を上回り、さらに心理的な節目となる 40,000 円のラインをはっきり突破した点だ。これにより、短期的な上昇トレンドが再び始まったと考える人もいる。特に 40,500 円付近には直近の高値があり、この水準を超えるかどうかが次の注目点となる。

騰落レシオや MACD（移動平均収束拡散法）など一部のオシレーター系指標からは市場が少し過熱している感じもしられ、高値での買い続けには少し慎重な意見も根強い。今のところ「調整を入れながら価格帯を上回る」という、ソフトブレイクアウト型の展開を予想している市場関係者が多い。

買い物の中心は生成 AI や半導体製造装置といった成長分野に集まっている。内需のディフェンシブ株や高配当株は少し後手に回っている感じもする。米国の FOMC（連邦公開市場委員会）が近づいていることもあり、外部環境に敏感な動きが続く可能性もある。

TOPIX も 2,870 ポイント台まで回復しており、全体的に「地合いが改善しているトレンド」にあるのは確かだ。7 月下旬から 8 月上旬にかけて本格的に決算が発表される季節を前に、業績がしっかりと支えになれば、日経平均が 40,500 円～41,000 円を目指す展開も現実的に考えられるようになる。